春节临近 持币过节还是持股过节有讲究

　　上周全球股市一片绿，A股企稳沪指微涨春节临近

　　持币过节还是持股过节有讲究

　　■本报记者卢道明

　　2022年开年以来，外受美联储加息预期、美股下跌影响，内受春节长假节前效应等因素影响，A股走势低迷出现连续回调。上周，A股止跌企稳沪指上涨0.04%，但创业板指仍然“跌跌不休”，全周跌去2.72%，创出近8个月新低。

　　虎年春节长假临近，A股市场本周迎来春节前的最后5个交易日，投资者是持币还是持股过节？

　　盘点 全球股市一片绿 沪指上涨0.04%

　　上周又是一个令投资者忐忑不安的交易周。在美债利率高企和美联储即将加息的预期情况下，全球股市一片绿，其中美股遭受重挫。

　　上周美股指数跌幅较大。美国东部时间1月21日，10年美债利率一度触及1.88%，受其影响美国股市三大指数全线收跌。其中，科技股龙头奈飞公布的疲弱业绩预期“吓坏”投资者，该公司股价暴跌超过20%，创下约10年来最大跌幅，脸书的母公司和亚马逊也连带被拖入熊市，千余只纳斯达克指数成分股触及52周新低。

　　截至收盘，纳指跌2.72%，上周累跌7.55%；标普500指数跌1.89%，上周累跌5.68%；标普500指数、纳指均创2020年3月下旬以来最大周跌幅；道指跌1.30%，上周累跌4.58%，创2020年11月以来最大周跌幅。2022年以来，美股纳斯达克指数已经下跌超过12%，目前投资者都在焦急等待纳斯达克指数企稳的信号，这令即将到来的科技股财报周和美联储政策会议变得格外重要。

　　相对而言，A股走势平稳，指数涨跌不一。上周周一至周五，沪指和深成指涨2天跌3天，创业板指涨1天跌了4天。涨跌幅来看，沪指微涨0.04%，深成指跌0.86%。虽然沪指上涨，但创业板指跌去2.72%。特别是在后4天，创业板累计下跌4%，创出近8个月新低。

　　在板块上，A股重现“二八分化”行情。前期涨幅过大的热门赛道及题材股持续下挫，而以银行、券商、保险为首的权重板块则屡屡护盘。新冠检测板块是开年A股市场“最靓的仔”，然而在上周跌势最为惨重，对市场人气打压最大。在上周5个交易日中，新冠检测指数收出5根大阴线，其间跌幅高达17.63%。

　　上周，银行、保险、券商、白酒等权重板块表现亮眼，逆市上涨。上周，保险、白酒指数涨了3%，银行指数涨了2.77%，证券指数涨了2.48%；受益国家政策支持的数字经济板块也表现亮眼，大数据指数上周上涨9%，金融科技指数涨幅也超过8%。

　　资金 北向资金买不停 加仓金融白酒板块

　　虽然A股继续震荡调整，美股等外围股市接连杀跌，不过北向资金在上周抄底意愿仍较强，毫无动摇地在买入。上周北向资金连续5个交易日净买入，在上周四净买入超百亿元后，上周五北向资金全天净买入87.58亿元，合计净买入金额接近300亿元，创去年12月10日以来单周最佳表现。截至1月21日，北向资金已连续6日加仓A股，大金融和白酒板块是主要加仓方向。

　　1月21日，五粮液、招商银行、中国平安分别获北向资金净买入11.98亿元、10.92亿元、9.7亿元，占据当天买入榜前三；此外，贵州茅台、平安银行、东方财富也获均买入5.73亿元、4.04亿元、2.08亿元。三一重工、药明康德、宁德时代则分别被北向资金净卖出5亿元、3.93亿元、1.31亿元。

　　上周，招商银行成为外资最“宠爱”的对象，该股连续5个交易日获北向资金净买入，累计净买入金额接近48亿元，占据买入榜第一的位置。中国平安、贵州茅台、平安银行、亿纬锂能、五粮液分别获净买入23.58亿元、18.38亿元、12.61亿元、12.12亿元、12.02亿元，占据买入榜第二至第六的位置。上周，招商银行连涨5天，累计涨幅接近8%。中国平安、贵州茅台、五粮液近5天有4天都是上涨的，上周累计涨幅分别达4.79%、6.32%、4.86%。

　　华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒表示，上周五沪深两市指数集体下挫，三大股指均出现不同程度的支撑破位，多数行业板块走弱，前期人气高标品种多数出现恐慌涌出现象。技术面上，沪指跌破前期低点进一步下探，弱势格局明确，创指已经回补缺口，预计沪指短线围绕年线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大，接下来关注3000点整数关口支撑。不过，值得注意的是，在市场走低之际，北向资金却逆势流入，而且单日净流入超百亿元。“越跌越买”充分反映出外资对A股的信心。过往历史表现说明，北向资金的大幅净流入往往会开启一波上升行情。

　　分析 节前一周如何操作？“市场底”渐行渐近

　　本周A股将迎来牛年最后5个交易日，投资者该如何操作？是持币过节还是持股过节呢？曾博寒表示，近期政策频频发力表态稳增长，包括央行表态，把货币政策工具箱开得再大一些，上周央行已经降息，对市场带来一定提振。A股指数在多重利好下有涨有跌，沪指上涨，创业板指数继续释放风险，但已经创下近期新低，开始酝酿新的上行动能，压久的弹簧最终会爆发。总体来看，当前指数的阶段见底调整虽然略超预期，但在中期向好趋势下，市场整体向好的逻辑没有发生改变。

　　不过，本周为节前最后一个交易周，市场资金短期或存在流动性紧张，考虑到A股市场有节前效应的惯例，未来一周沪指仍将反复考验年线支撑的有效性，建议密切关注政策面以及资金面的变化情况。操作上，持币或持股过节因人而异，仓位重的逢反弹减仓，仓位轻的逢低吸纳减仓，谨慎的投资者短线上建议暂时观望，控制好仓位，重点关注市场波动带来的风险，节后则可继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，上周大盘出现反复震荡，市场的分歧加大。开年以来A股市场开局不利，一方面从内在原因来看，去年涨幅较大的一些热门赛道估值较高，导致获利回吐的压力较大。另一方面，近期部分地区出现疫情，疫情防控措施相对于去年再次加码，导致投资者对于经济增长的焦虑较大，从而影响到做多热情。在今年经济下行压力下，稳增长政策正在密集出台。央行接连调降政策利率，在稳增长宽松政策下市场通常都会有春季行情，近期价值板块已经有所表现，并且上涨趋势还没有结束，后期成长板块有望跟随反弹。

　　中金证券表示，从历史上看，A股市场在见底回升的周期往往依次经历“政策底、情绪底、增长底”，我们认为“政策底”在去年9月30日到12月中央经济工作会议之间已确认，“情绪底”可能会在近期至一季度前期左右，而“增长底”则有望在一季度到二季度左右出现。在2014年底、2018年底和2020年初三轮明显的“稳增长”发力过程中，初期市场由于情绪惯性原因而表现不佳，成长风格明显下跌，在社融、信贷、基建和房地产等相关前瞻指标有所修复后，市场悲观情绪改善后往往表现较好。

　　中信证券表示，目前，数据显示，经济下行压力最大时点已过，但对政策依赖性依然较强，地方“两会”显示各地以投资稳经济的趋势明显，而货币先行发力超预期后，其他部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已经明确。其次，高位抱团瓦解诱发的情绪宣泄接近尾声，市场短期调整既偏离货币宽松趋势，也偏离政策支撑的基本面趋势，内外资金行为分化亦是佐证，“情绪底”即将到来。最后，随着稳增长主线共识的不断提高，情绪宣泄接近尾声，预计市场资金将恢复流入，“市场底”渐行渐近，建议紧扣“稳增长”主线，重点围绕“两个低位”继续布局优质蓝筹，迎接上半年行情起点。

　　近10年沪指春节前后表现

　　上周A股三大指数表现分化，沪指累计上涨0.04%，深证成指、创业板指分别累计下跌0.86%、2.72%。

　　国信证券统计过2021年之前的21年间指数表现：春节后A股市场上涨的概率较大，且有一定的持续性。春节开盘后一周(5个正常交易日)和一月(22个正常交易日)中，上证综指分别有16次和14次上涨，上涨概率分别为76%和66%，节后股市上涨的概率更高一些。